美國公債仍是抵禦金融風暴的首選避風港

12:29 18Mar11 RTRS-《全球金融分析》美國公債仍是抵禦金融風暴的首選避風港
路透紐約3月17日電---自今年伊始,市場對美國公債的熱情消退.但投資者防範金融市場風暴殃及自身的替代選擇極少.
基金經理稱,德國公債、瑞典和新加坡等財政狀況強勁國家的貨幣、甚至是一些高收益的公司債,能夠一定程度上幫助投資者規避不確定性,但也都有局限性.

隨著日本核危機的演變,再加上中東動亂,令市場感到恐慌的因素越來越多.多數人稱,蜂擁至美國公債以及瑞郎的局面可能持續一段時間.
美國公債收益率(殖利率)去年年底開始大幅上漲,因為市場開始押注美國經濟成長增強,不過部分漲幅則由於通脹迫近以及美國預算赤字料超過1.5萬億(兆)美元的擔憂.
全球最大的債券投資機構--太平洋投資管理公司(PIMCO)上周宣布,旗下總資產規模為2,369億美元的Total Return Fund已拋光所持全部美國政府相關債券.[ID:nCN1659835]
不過,美國10年期公債收益率在2月達到九個月高位3.77%後,已經下跌逾50個基點,周四報3.22%.
"你幾乎可以將美國公債價格上升,完全歸因于中東(地緣政治)風險升級"霸菱資產管理的Alan Wilde說.
如果日本控制在地震中受損核電站泄漏的努力失敗,且輻射擴散,"將只會加重對高風險資產的恐慌,"他指出.
瀏覽日本地震後資產回報圖表,請點選(http://r.reuters.com/rex58r)

**權衡歐洲資產吸引力**
當然,部分其他的傳統避險資產近日也大漲,瑞郎兌美元就創新高.
日圓也飆升,盡管那是受到日本投資人將把資金匯回以供重建的預期所推動.日圓上漲的另一個因素則是,隨著日圓兌美元急升刷新紀錄高位,保證金交易商被迫結清先前以借日圓融資所敲進的倉位.
10年期德國公債亦吸引買氣,部分市場人士認為,鑒於對美國財政的疑慮,德債的避險魅力大於美元.
"美國固定收益資產有買盤,但那多半是美國投資人出脫股票而買入固定收益資產."Faros Trading主管Douglas Borthwick表示.
"我們也看到投資人買進歐元,及有德債近月合約的需求."他補充道,對美元是否正喪失"避險"地位的問題發出質疑.
根據路透數據,歐元兌美元自2月9日美國公債收益率觸頂以來已上漲約3%,自日本強震以來則已升約0.5%.
許多市場交易人士指出,那樣的跡象還不明顯.
"在這種時候會上漲的資產才是最好的避險資產,"Samson Capital Advisors主管Jonathan Lewis稱.該公司有70億美元的資金布局固定收益資產.
"美國公債已上漲,瑞郎也上揚,但股市沒漲,大宗商品指數走勢不穩.

**高收益債券安全么?**
此外Wilde表示,美元兌歐元現在約為1.40美元,兌日圓也處於紀錄低點附近,顯得非常便宜,從而使敲進美元資產很劃算.
"目前,我也確實青睞全球高收益資產,"他稱,"從承擔信用風險的角度來看,持有資產負債表狀況更好的高收益資產要好過持有主權債,在美元便宜時持有美元資產也可以."
他還表示,其它選項包括那些擁有經常帳盈餘和強勁資產負債表國家的貨幣.
"但是,可供選擇的餘地並不大,"Wilde指出,"或許瑞典克朗和新加坡元值得考慮,但是可供投資的規模不會非常大,而且我猜想美國公債提供的流動性將會繼續吸引資金流."
Samson Capital的劉易斯表示,投資者仍需保持警惕.
雖然現在的市場情緒與2008年金融危機時相似,但他表示,未來數月情況可能不會沿著同樣的軌跡發展.如果日本控制住核危機,並啟動大規模的重建,那麼可能有助於刺激全球經濟.

"史無前例的大事件下,需要一個均衡的應對之策,"劉易斯稱,"如果相對於風險資產而言,你減碼固定收益資產,那麼是的,現在可能是考慮這麼做的時候.但你是否應該大幅加碼?或許並非如此."(完)