歐元區領導人就強化紓困基金功能達成協議

07:47 14Mar11 -更正:《歐洲金融焦點》歐元區領導人就強化紓困基金功能達成協議
(更正:正文第三段譯文有誤,"2,500億美元"應為"2,500億歐元")
* 歐洲金融穩定機構(EFSF)可放貸額度增至全額4,400億歐元
* EFSF將可用來在初級市場買進債券
* 希臘貸款利率將降低,期限延長
* 協議旨在遏止一年來的債務危機
記者 Jan Strupczewski/Julien Toyer 編譯 王冠中
路透布魯塞爾3月12日電---歐洲領導人周六同意強化歐元區紓困基金,讓其貸款更加低廉,並降低提供給希臘的資金利率,此舉旨在控制住長達一年的債務危機.
在一系列期盼舒緩金融市場部分壓力的果敢舉措中,17個歐元區國家的領導人表示,他們將增加為紓困基金提供的擔保,讓該基金可以在國際市場上籌資.
歐洲金融穩定機構(EFSF)可用於放款的資金因此將增加到完整的4,400億歐元,該額度目前僅有約2,500億歐元.
這應可確保若希臘和愛爾蘭以外還有歐元區國家需要援助,EFSF將有能力提供救援.外界認為葡萄牙可能是下個求援的國家,其後則是西班牙.
歐洲領導人亦同意降低希臘貸款的利率,並延長其貸款期限,利率降低100個基點至國際基金組織(IMF)放款的水平.1,100億歐元的歐盟/IMF貸款期限從三年延長至七年半,讓希臘有更多時間還債.
"EFSF的貸款利率應該降低,才能確保借款國家有能力持續償還,"歐盟主席范龍佩(Herman Van Rompuy)在峰會結束後向記者表示.
EFSF往後提供給求援國的貸款利率將與IMF貸款利率相同.EFSF目前的做法是利率另外懲罰性加碼300個基點,並且收取50個基點的一次性費用.

盡管葡萄牙被視為會是下一個求援的國家,但該國周六重申不需要援助,也沒有意思要向歐盟求援.葡萄牙10年期公債利率目前在7.5%左右.
在周五會議前夕,葡萄牙公布了一系列進一步削減支出措施,以使其2011年預算赤字降至相當於國內生產總值(GDP)的4.6%,歐盟執委會和歐洲央行均對這些舉措讚許有加,這也有助於讓市場確信葡萄牙政府做得已經夠多了.
愛爾蘭在去年11月接受歐盟和IMF的850億歐元紓困,也可能和希臘一樣享有較低的利率,但這要視關於一體適用企業稅基的討論結果而定,而愛爾蘭方面反對調高企業稅.
參看歐元區信用評級相關圖表,請點選(http://r.reuters.com/pyh48r)
參看歐元區債務危機相關圖表,請點選(http://r.reuters.com/hyb65p)
參看葡萄牙債務問題相關圖表,請點選(http://r.reuters.com/suf75r)
新上任的愛爾蘭總理肯尼(Enda Kenny)表示,他已在超過七小時的討論中明確表示,一體適用的歐盟稅基對愛爾蘭不利.愛爾蘭企業稅率為12.5%,相當具吸引力.
肯尼向記者表示:"我已經講得很清楚,(一體適用的企業稅基)在我看來就是私下統一稅率,這會對愛爾蘭很不利,事實上對歐洲也是."
法國總統薩科齊(Nicolas Sarkozy)表示,在3月24/25日的歐盟領導人峰會上仍可能就愛爾蘭的方案達成協議.該次峰會將簽署對抗債務危機的全套措施.

**改革紓困機制**
為了讓EFSF更具彈性且更能排除金融市場壓力,歐洲領導人也同意了讓紓困基金能夠在初級市場買進歐元區問題國家的債券.
這在歐洲穩定機制(European Stability Mechanism,ESM)也適用,歐洲穩定機制將在2013年中永久取代EFSF,其有效放款額度在5,000億歐元.
"ESM和EFSF的金融援助將采貸款的方式進行,"范龍佩說."然而,為了讓其援助的成本效益最大化,ESM和EFSF也可以在特殊情況下,根據具有嚴格條件的計畫,在初級市場進行干預."
作為進一步掌控危機的努力,成員國也同意應該有機制來處理在壓力測試呈現體質脆弱的銀行.壓力測試將在未來幾個月內完成.
歐洲銀行體系的壞帳持續打擊控制整體危機的努力,使得主權債務問題更加惡化.許多分析師表示,若沒有處理銀行壞帳問題的解決方案,主權債務危機也無法根除.而處理銀行壞帳可能涉及債務重整.
歐洲領導人亦同意,債務相對GDP水準高於歐盟規範60%的國家,應該每一年將超出60%的部分降低二十分之一.(完)


12:38 15Mar11 RTRS-《熱點透視》德國對二線國家愛之深責之切,盼財政紀律維持歐元區完整
(本文作者為熱點透視專欄撰稿人,以下內容僅代表其個人觀點)
撰稿 Pierre Briancon 編譯 張若琪
路透倫敦3月14日電---德國想怎麼樣,總是能如願.在歐元區踉蹌而行、度過一個危機又面臨另一個危機、尋找永久的債務解圍機制之際,德國心想事成的這一點正逐漸成了潛規則.最近的峰會產生了一項意料之外的協議,舒緩了接受紓困國的痛楚,強化了歐元區的經濟治理.儘管目前為止該協議還稱不上是"大妥協",卻是個令人鼓舞的跡象,顯示德國總理梅克爾致力實現"盡其所能"解決歐元危機的承諾.
峰會協議包含了妥協,但明顯是以梅克爾對歐元區的必要紀律觀點為依歸.歐洲金融穩定機構(EFSF)的有效借貸能力從當前的2,500億歐元增加到4,400億歐元的名義值,且可直接從現金短絀的政府購買債券,但有嚴格的財政和經濟政策條件.
歐元區領導人還正式承認,當前的紓困貸款利率無法持久,必須降低.希臘的壓力稍獲舒緩,其去年達成協議的1,100億歐元貸款利率降低1個百分點,貸款期限延長至七年半.
但愛爾蘭紓困貸款的利率未獲調降,因該國不願就統一企業稅稅基進行討論.但愛爾蘭確已簽署一份歐盟廣泛適用的評估企業獲利方式計畫,為未來幾周可望達成降低貸款利率協議鋪路.
債務成本壓力舒緩並不能去除這些國家違約的風險.以希臘為例,利率降低使付息成本總計減少60億歐元,相當於該國國內生產總值(GDP)的2.5%,但今年希臘債務相當於GDP的比例高達150%,減免利息負擔的額度根本是九牛一毛.而做為交換條件,希臘已誓言認真進行一項尚待決定的500億歐元土地私有化項目.葡萄牙則在峰會前夕提出另一項意在避免淪入接受紓困窘境的財政撙節計畫.
然而峰會的協議指出了未來可獲梅克爾認可的妥協道路.德國能掌握權勢應該不會有人感到意外,因為德國是歐元區最大、經濟最充滿生氣的國家,也是主要債權國.對其他成員國而言這也是幸運的,因為德國盼望的也是為了維持歐元區的完整.(完)


09:25 15Mar11 RTRS-《歐洲金融焦點》歐元區擬增加擔保以提升EFSF救援基金貸款能力

* 歐元區各國部長推遲救援基金方案至3月21日
* 賈克預料,通過擔保提高EFSF基金貸款規模
* 惠譽警告,歐盟領袖所達成協議不足以化解主權債務擔憂
* 希臘、葡萄牙和西班牙債券面臨的壓力紓緩
路透布魯塞爾3月14日電---歐元集團主席賈克(Jean-Claude Juncker)周一表示,歐元區可能增加對其救援基金的擔保以擴大其有效貸款規模,但可能要到下周才能達成協議.
歐元區領導人上周六同意,歐洲金融穩定機構(EFSF)的貸款能力應從目前的2,500億歐元提高至4,400億歐元的名義值,但具體辦法留給各國部長來商定.
EFSF基金目前的有效貸款能力低於名義規模,因不是所有發行擔保的歐元區國家均具備了該基金所需要的頂及債信評等.
"我們正討論如何恢復到4,400億歐元初期水平的方式和途徑,這可以通過擔保實現或還有其他方式?我目前的感覺是將通過擔保來實現,"賈克在部長會議後的新聞發布會上表示.
該擔保基於比例原則,目前為成員國在歐洲央行(ECB)資本金份額的120%.德國提出,評級低於AAA的國家應向EFSF基金注入現金.
賈克指出,"我們必須在下周討論更多細節,"他提到,3月21日將舉行另外的部長會議,以敲定所有懸而未決的問題.
各國領導人也要求財經首長就EFSF放款利率該降多少、以及如何允許其參與受困國家債券標售等議題做出決定.相關細節料將在3月24-25日召開的下次峰會前準備完成.

**下調EFSF利率**
歐元區領導人一致同意,新的EFSF利率"應該進一步下調,來更好地將受貸國的債務償還可持續性納入考量,同時,在保證風險升水適當,且符合國際貨幣基金組織(IMF)定價原則的前提下,還要保持利率水平高於貸款融資成本."
當被問及各國部長有關利率的討論時,賈克這樣表示,"說到調整貸款利率,希臘的貸款就將是一個例子."
歐元區領導人下調希臘貸款利率100個基點,而且將貸款的期限延長逾一倍至7.5年.
另一個接受歐元區金融援助的國家--愛爾蘭並沒有得到調降借款成本的待遇,因為該國不願就統一企業稅稅基進行討論.
許多分析師把調降EFSF利率看成了是解決危機的關鍵,因為利率、基本預算平衡和經濟成長等因素,均對受困政府的債務前景和償付能力至關重要.
周六稍早,歐元區領導人意外達成解決危機完整方案的藍圖協議,金融市場對此做出正面回應.該協議包括擴大EFSF的規模、加強EFSF的作用和降低希臘的借款利率.
但評級機構惠譽表示,雖然用EFSF和未來歐洲穩定機制(European Stability Mechanism)的資金來購買公債確有幫助,但這不會化解刺激公債拋售一年多的市場憂慮.


"EFSF和歐洲穩定機制(ESM)在初級市場購買政府債券的可能性,全都實質性地強化歐洲對當前危機的政策回應."惠譽稱.
"然而,歐元區領導人對當前危機規劃的政策回應,將無法解決市場對於部分高負債歐元區成員國'償債能力'的疑慮.
金融市場一開始做出正面回應,西班牙、葡萄牙和其他在此輪危機火線上的國家債券風險溢價下降.
西班牙、意大利和葡萄牙公債較可比德債利差收緊15-25個基點,歐元區外圍主權債違約擔保成本也降低,五年期希臘信貸違約互換大跌一大點.[ID:nCN1670043]

"我們認為相較過去幾周來的挫折預期,(領導人的)協議對歐洲經濟暨貨幣聯盟(EMU)結構性議題的解決方案提供了良好動能."德意志銀行分析師Gilles Moec稱.
"然而未來兩周還需有更具體的規畫,且未對愛爾蘭達成協議令人失望."他說.(完)