歐洲央行的強硬立場凸顯大西洋兩岸的政策分歧

《歐美利率分析》歐洲央行的強硬立場凸顯大西洋兩岸的政策分歧

* 特里謝暗示最快下個月就會升息

* 貝南克淡化油價風險,側重增加就業

* 利率政策分歧對美歐都構成巨大風險

* 歐洲央行目前甚至可能比英國央行更早採取行動

記者 Noah Barkin 編譯 張若琪

路透柏林3月3日電---原本就對如何解決全球經濟危機看法分歧的美、歐央行,這幾個月在大宗商品價格帶動通脹的威脅下,步調更出現新的差異.

美國聯邦儲備理事會(FED,美聯儲)主席貝南克和歐洲央行(ECB)總裁特里謝本周的發言,凸顯出在油價高漲、政治壓力和經濟信號良莠不齊使貨幣政策決策者挑戰加大的當口,大西洋兩岸的深度分歧.

特里謝在歐洲央行周四的月度政策會議後傳達的信息顯而易見,即歐洲央行擔心歐元區通脹,且準備好最快可能在下月就採取行動.歐元區通脹已升至2008年10月以來最高水準2.4%.[ID:nCN1646531]

他表示"將保持高度警惕以控制物價的上檔風險."使用了一個在過去即暗示將要升息的措辭.

特里謝表示4月是否升息"還不確定",但"有可能".

預料英國央行不久後也將收緊政策,最可能的時間是今年第二或第三季.雖然英國通脹率已達其2.0%目標的兩倍,但央行至今仍按兵不動.

不過今天以前,幾乎沒有人預期歐洲央行會率先行動.

美國方面,貝南克本周稍早在國會發表半年一度的報告,盡管油價升破每桶100美元,且美國經濟復甦正在加快的跡象明顯,但看來2011年升息機率渺茫.

貝南克周二在美國參議院銀行委員會稱,他預計油價對美國的通脹"至多"只會造成溫和而暫時的影響,並稱美聯儲仍關注於疲弱的就業增長.[ID:nCT0425831]

歐美央行間的對比,和去年美聯儲無視歐洲及亞洲的譴責,仍展開第二輪量化寬鬆(QE2)時一樣明顯.歐亞斥美國的QE2無異印鈔政策.

"歐洲央行和英國央行可能較美聯儲更早升息,這種情況很罕見,"RBS駐倫敦經濟分析師Nick Matthews稱.

**美聯儲的主軸**

何以歐洲央行自12年前創立以來可能首次率先升息,經濟上有其合理的理由.

即使在最近一波油價漲勢前,歐元區及英國主要通脹就已高過央行設定的目標;許多經濟分析師相信後續幾個月通脹還會進一步升溫.

對照之下,美國通脹率目前暫還相對遲滯.

歐洲央行和英國央行的任務就是單是側重通脹,但法律則賦予美聯儲還需考慮到經濟成長--這也是貝南克聚焦勞動力市場評論所強調的.

相對於歐元區的大經濟體德國而言,美國經濟中似乎還有相當多的閑置產能.德國則已出現熟練勞工短缺現象.

"由於美國仍在進行第二輪量化寬鬆,且通脹風險仍相對遲滯,若是貝南克與特里謝和(英國央行總裁)金恩一樣,把重點轉到通脹上,將令人困惑."Lloyds Bank Global Markets資深全球經濟分析師Mark Miller表示.

但若歐洲快速升息,且大西洋兩岸的利率長期背離,明顯會對美聯儲帶來風險,因為那可能進一步壓低美元,助長美國長期通脹威脅的疑慮.

特里謝在周四記者會上發表強硬評論後,美元兌歐元挫至近四個月低點,兌英鎊則跌至逾一年最低水準.

"美聯儲有溝通管理的問題--必須將主軸由側重通縮風險,轉移至暗示通脹構成威脅;這不是能很快辦到的."德意志銀行分析師Gilles Moec稱.

此外根據Fathom Consulting的分析師,油價若持續在120美元附近--僅較當前水準略高一些--將使英國和歐洲通脹率上升約0.5個百分點,但會使美國通脹率增加逾1.5個百分點,因為美國人石油消費量大,且能源稅較低.

**波及經濟成長**

歐洲和英國央行若迅速升息也有危險,盡管特里謝淡化連續升息的想法.

去年第四季英國國內生產總值(GDP)意外萎縮,且正準備削減支出,部分削減行動在發達國家中可能算得上程度最大的.

如果英國緊縮的時程抓得不好,可能過早損及復甦,加重房市和民間債務問題.

而對歐洲央行而言,賭注甚至更大.

它必須慎防針對德國等強勁核心經濟體的"一體適用"升息行動,不致讓葡萄牙、西班牙等國招到新一輪市場攻擊,或威脅到希臘、愛爾蘭等接受金援國家的整固計畫.

"我們認為,歐洲央行正為過早升息做準備."巴克萊的Julian Callow稱."那應能讓歐元區經濟有更多機會站上能維持得住的立足點,特別是因為,目前研判許多國家實施的激進財政整固會對今明兩年的需求造成什麼樣的影響還太早."

特里謝周四被問及歐央行與美聯儲政策分歧的風險時表示,"我們有我們自己的職責,美聯儲則有它們的責任.