《美國FED焦點》針對失業率的討論或體現出美聯儲政策立場

11:54 21Jan11 RTRS-《美國FED焦點》針對失業率的討論或體現出美聯儲政策立場

* 美聯儲官員已提升對"自然"失業率水準的估測

* 失業率在美聯儲政策討論中尚非主要因素

* 貝南克認為失業增加主要因缺少需求,非緣于結構性因素

路透芝加哥1月20日電---美國聯邦儲備理事會(FED,美聯儲)最新6,000億美元的購債計劃所基於的想法是,高企的失業率中大部分是可以消除的,只要借款成本足夠低.

但如果不可以,又將如何?

樓市泡沫破裂,隨之經濟陷入深度衰退,導致大量就業崗位流失,且其中許多崗位料不會再恢復.有越來越多的分析師以及美聯儲官員相信,這或許已從根本上改變經濟狀況,拉高了"自然"失業率.

自然失業率是指,若失業率低於該水準,物價壓力將開始出現.自然失業率上升將暗示,美聯儲可能需要提早扭轉其大舉寬鬆的貨幣立場.

"想讓失業率下降多少,才會開始加息以抑制通脹?這就是爭論焦點所在,"Capital Economics分析師Paul Ashworth說.

據費城聯儲一項調查顯示,過去十年中,分析師一直認為自然失業率為約5%.而去年10月,分析師的平均預估跳升至5.8%,為該調查15年曆史中的最高水準.

一些美聯儲官員也提高其估測值,令去年11月美聯儲對美國長期失業率的決策人預測"集中趨勢"在5%-6%之間,高於6月預測的5%-5.3%區間.

美聯儲官員下周將提出新的預測數據,但只有在三周後發布會議紀要時才會公諸于眾.

去年的貨幣政策制定會議記錄暗示,他們仍繼續討論失業率中間有多少是結構性的.

鑒於美國失業率高達9.4%,目前的爭論單純是學術性的,即使曾表示自然失業率可能高達8%的美國明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁柯薛拉柯塔也承認,不管按照何種標準衡量,目前的失業率都太高.

但隨著失業率下降,預測者估計僅緩慢下滑,到年底也僅能滑落至9%,柯薛拉柯塔預計,這場爭論將演變成美聯儲的主要議題.

"如果情勢的發展如我的預期,我將認為到年底,2011年年底,對當前結構性性失業率的看法將十分重要."柯薛拉柯塔在本月稍早時向華爾街日報表示.

**貝南克尚未信服**

2008年12月,美聯儲決定將短期利率調低至接近零的水平,隨後購買1.7萬億(兆)美元公債和抵押支持證券(MBS),以幫助美國擺脫金融危機和經濟衰退的深淵.

由於去年底失業率仍接近10%,且通脹仍在美聯儲2%的目標下方游走,聯儲于是再度祭出購買公債的措施,以進一步降低借款成本.

此後美國經濟重獲動能,不過多數分析師認為,經濟還沒有改善到能令聯儲官員放寬心,不太可能會在下周政策會議上縮減公債購買規模.分析師和期貨交易商均持相同看法,即美聯儲在明年初之前不太可能升息.

一些人認為結構性失業增加主要無外乎兩個因素:求職者技能與招聘者需求不符,二是一些勞動者因其抵押貸款額高於房屋市價,而無法遷到新工作地點.

美聯儲主席貝南克和貨幣政策委員會中的其他核心成員,包括副總裁葉倫和紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利,卻不這麼認為.

貝南克承認了解失業率中多大比例是結構性失業這很重要,貝南克10月時的演講結論是,導致失業人口大幅增加,是因需求疲弱而非結構性問題.

"貝南克就該問題的聲明是占主流,這很重要."摩根大通分析師Michael Feroli說道.Feroli稱,討論的結果可能影響美聯儲政策,但補充道,目前就對將來的決策作出揣測還有些為時尚早.(完)