理財大不同，智慧好選擇

理財大不同，智慧好選擇——
「雙元貨幣連結組合式商品」

■金融行銷處　魯家智經理

　　隨著台幣利率下滑，國內金融機構不斷提供更多元化的商品供投資人選擇，其中組合式商品因可依投資人風險承受度不同而選擇不同的連結標的(例如：股票、利率、外匯)，量身訂做適合的投資商品，近年來成功吸引許多定存資金。其中「雙元貨幣連結組合式商品」(以下簡稱DCD)連結外幣匯率，更帶動國人一股投資外幣的風潮，將資產做更有效率的運用。

產品簡介與架構

　　DCD是一項牽涉到兩種幣別之外匯組合式商品，為一種結合「外幣本金」與「外匯選擇權」的投資工具。投資人藉由出售選擇權所得到之權利金，可增加本產品之收益率，在不辦理提前解約之前提下，使得本商品有可能賺取優於一般定存之收益。

　　本商品到期時，比較履約匯率和比價匯率，會有以下兩種情境：

●若基準貨幣走弱或持平，投資人會收到以基準貨幣計價之投資本金及
　收益。
●若相對貨幣走弱，投資人會收到以相對貨幣計價之本金及收益。

　　簡單來說，DCD是一種相當類似外幣定存的金融商品，大部分的情況下，投資此種商品的年報酬率都會高於一般的外幣定存商品，尤其是針對利率較低的貨幣，利差的優勢更加明顯。但是透過這樣的商品結構，投資人也必須擔負本金到期後被轉換的風險，因此投資人必須根據自己的資金需求妥善運用此種投資工具。

依風險偏好，自行設計

DCD主要的優勢在於：
●投資門檻低，適合一般投資人承作
●屬於短期理財工具，投資期間短，資金運用效率高
●依投資人對於風險之承擔能力及需求特性，選擇最有效率的投資組合，追求優於一般外幣定存之投資
　收益的機會
●依投資人本身貨幣需求或對於匯率走勢之看法，選擇歐元、美金、日圓等為投資標的，隨時可投資

投資範例說明

第一步：選擇承作幣別和相對貨幣
　　　　假設目前持有歐元十萬元，選擇以歐元十萬元承作DCD，並指定美元為相對貨幣。
第二步：決定承作天期為兩周
第三步：設定履約匯率
　　　　假設今日歐元兌美元之即期匯率為1.3212，預期歐元兌美元將較為弱勢，或者歐元即使走強，
　　　　也不會超過1.3312，因此選定1.3312為履約匯率。
第四步：算出本產品之潛在最高收益率
　　　　依據所設定之交易條件，算出投資本產品之潛在最高收益率為6.90%（年息）。
第五步：期滿時收取總收益
　　　　依據比價日（通常為到期日前兩個營業日）之匯率走勢與履約匯率比較，決定產品到期時所收
　　　　到之幣別及以該幣別計價之本金及收益。
●基準貨幣走弱（歐元兌美元之比價匯率<1.3312，如：1.3100）或持平（歐元兌美元之比價匯率＝
　1.3312），到期時將收到以歐元計價之本金及收益，金額為100,268.33。
●相對貨幣走弱（歐元兌美元之比價匯率＞1.3312，如：1.3400），到期時將收到以美元計價的本金及
　收益，金額為133,477.20。
註：本試算僅供參考之用，實際承作條件仍須視交易當時市場狀況而定。

DCD的靈活運用

DCD投資的時機包括：

●對於匯市有獨到的看法

　　如果投資人對於匯率的走勢有獨到的見解，可以依據其對於匯率走勢的預測來投資DCD，賺取短期間高收益報酬。假設投資人手上持有美元，同時認為美元在未來對日圓會貶值，或是即使升值也不會超過特定價位，投資人就可以據此投資DCD獲取報酬。

●短期資金的有效運用

　　因日圓定存利率處於低檔，持有日圓資產的投資人，在結束原有日圓資產投資後，可藉由DCD當成資金短期的停泊工具，賺取高於定存的報酬。

●規避手上持有貨幣貶值的風險

　　持有美元的投資人擔心未來美國經濟前景不明朗而有貶值的風險，亦可利用承作DCD量身訂作適合自己的避險工具，規避掉手上持有貨幣貶值造成資產縮水的狀況。

投資DCD的注意事項

　　DCD非一般傳統定存商品，而係一項結合「外匯選擇權」之組合式投資商品，故不受存款保險保障，因此投資人應慎選往來銀行，且其投資盈虧端視投資人對於匯率走勢之看法是否符合市場實際狀況。此外，本商品除了提前解約不保本外，到期時亦不保證一定以基準貨幣支付本金與收益，也就是到期時有可能因為相對貨幣走弱超過預期而遭致投資本金與收益被轉換成相對貨幣，因此投資人必須承受收到以相對貨幣計價所可能面臨之匯兌損失風險。