2009年12月24日 星期四

台灣中央銀行理監事聯席會議決議

18:06 24Dec09 RTRS-〔新聞稿〕台灣中央銀行理監事聯席會議決議
(以下為12月24日台灣中央銀行理監事聯席會議決議新聞稿)
中央銀行理監事聯席會議決議
一、本(24)日本行理事會決議如下:
本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持年息1.25%、1.625%及3.5%不變。
二、本行利率政策主要考量因素如次:
(一)在各國振興經濟措施及寬鬆貨幣政策奏效下,全球景氣緩和回溫,國際金融市場亦逐漸改善;惟未來仍存在不確定性。本(12)月環球透視機構(Global Insight Inc.)預測明(2010)年全球經濟成長率將由本年之-2.0%升為2.8%,通膨情勢溫和。
(二)隨國際經濟復甦,國內經濟活動逐漸回升。自本行上次理事會以來,外銷訂單、出口、工業生產、民間消費等指標相繼改善,失業率亦小幅回降;益以政府戮力推動公共建設挹注內需,行政院主計處預估第4季經濟將轉呈正成長6.89﹪;明年經濟成長率將由本年之 -2.53﹪升為4.39%,惟實質產出低於潛在產出,經濟成長動能仍待提升。
(三)由於原油、耐久性消費品等價格較上年同期下跌,本年1至11月國內消費者物價(CPI)略跌0.92%,核心CPI年增率為-0.08%。主計處預測明年CPI年增率為0.92%,維持平穩。
(四)本年以來,銀行授信年增率呈現下降趨勢,惟隨景氣回穩,10月起已連續2個月回升;1至11月平均年增率為0.56%,若加計直接金融,則年增率提高為0.87﹪,高於本年經濟成長率。金融市場長短期利率維持低點,有助企業及個人減輕資金成本,增加投資及消費。
經審慎衡酌上述因素,本行理事會認為在國內經濟復甦步調和緩,且通膨無虞情況下,繼續維持當前適度寬鬆貨幣政策,有助於經濟活動之順利運作。
三、貨幣總計數M2為本行貨幣政策重要指標。考量明年經濟成長與物價情勢,以及國內利率變動等因素對貨幣需求之影響,並參酌學者專家意見後,將明年M2成長目標區訂為2.5%至6.5%,與本年目標區相同(詳附件)。
四、新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定;惟匯率過度波動與失序變化,不利經濟與金融穩定,因此,若有不規則因素(如短期資金大量進出)及季節因素導致匯率大幅波動時,本行將維持外匯市場秩序。

五、歷經全球金融危機後,各國體認資產價格之重要性,本行貨幣政策也會關注資產價格之變化。未來本行將視國內外經濟金融情勢之演變,適時採行妥適之貨幣政策。
附件 民國99年(2010)貨幣成長目標區設定說明
一、自本(2009)年3月以來,股市交投熱絡,外資淨流入頗多,加以去年比較基期較低影響,M2年增率逐步上揚,至7月年增率達最高點8.33%,爾後年增率雖有下降,但1至11月M2平均年增率仍達7.32%,高出目標區(2.5%至6.5%)上限。
二、本年M2平均年增率高出目標區,除了外資流入頗多外,主要係為因應全球金融風暴,營造較為寬鬆的資金環境,以支撐經濟復甦,且不致形成通膨壓力。若根據行政院主計處最新公布之經濟成長、物價等資料,重新估計目標區為3.5%至7.5%。因此,1至11月M2平均年增率為7.32%仍屬合理。
三、 依據主計處對明(2010)年經濟成長率及物價上漲率的最新預測數,經由貨幣需求函數動態模擬,推估明年M2貨幣需求年增率約為4.37%,以每0.5個百分點變量為標準,選取最接近的4.5%為中線值後,上、下加計2%的誤差值,明年M2成長目標區為2.5%至6.5%,與本年目標區相同。(完)

2009年12月10日 星期四

《美國經濟分析》嬰兒潮世代屆臨退休重燃資產市場是否將挫跌的爭論

18:18 10Dec09 RTRS-《美國經濟分析》嬰兒潮世代屆臨退休重燃資產市場是否將挫跌的爭論

* 美國就業人口中處於黃金儲蓄年齡的比例將在2010年達到最高點
* 自1970年代以來該比例與股市呈現相關性
記者 Mike Dolan 編譯 宿泱韞/尹嫄婷/李爽
路透倫敦12月8日電---算命師和分析師正在預言2010年展望之際,一項關於嬰兒潮世代屆臨退休的統計數據,可能會讓股市多頭憂慮不已.
人們通常從40歲開始到65歲之間累積財富,為退休生活預做準備.美國這個年齡段的人口比例將在2010年達到最高點,而在過去40年間,這個比例和實質股價變化有著不可思議的關聯性.
簡單介紹一下,1946-1964年間共有7,800萬美國人出生,到1980年代中期,這部分人的個人收入佔全美總額的一半.
到2050年,全球60歲以上人口比例將增加一倍至21.8%.隨著出生率下降和平均壽命延長,退休者和每位工作者的比率將激升.
不過,黃金儲蓄年齡段的美國人,和40歲以下加上65歲以上人口的比例,與市場存在驚人的關聯,2010年更將成為標誌性的一年.
舉例來說,高盛指出1970年代股價大跌時,該人口比例也正好下降3點.不過這個人口比例在1982-83年大幅反彈15點,和華爾街股市展開長達18年的牛市相呼應.
該比例料將在2010年之後再度回落,預估未來20年間將下滑6點.
回顧較西方經濟體更早進入老齡社會的日本的遭遇,這更是一個不祥的預兆.
日本處於黃金儲蓄年齡的人口比例在1990年代初期即達到最高點,此後日股日經指數<.N225>進入長達20年的熊市,市值降幅過半.

**是否該擔憂?**
就所有表觀風險而言,日常的研究不會關心上述這些數字--主要仍受到過去兩年信貸危機、嚴重衰退和股市復甦所影響.
許多人對於過度簡單化的結論抱以謹慎態度.
高盛指出,持股大多集中於那些將大量資產遺留後人的富裕人士手中.來自發展中國家主權基金的需求將很可能吸收部分額外供應.且工作者亦延後退休.
安盛投資管理首席經濟學家Eric Chaney表示,"令人擔憂的是,由於大量人口退休,儲蓄正在下降,就如日本經歷的情況.但美國有自己的問題."
其一是,在目前的環境下,尚不清楚人們具體將選在何時退休,而與美國退休人員不同的是,日本的情況更糟糕,這是因為工作者在退休後獲得的退休金是固定的,他們再用這筆錢去投資,藉以生活.
Chaney亦指出,美國在近期信貸危機中,凈財富已大幅縮水,但這卻急劇提升了居民儲蓄,並或將可持續五年或更長時間.
然而,這種情況下受益更多的是債券而不是股票,至少初期是如此.接近退休階段的儲蓄人避險意願增加,或將提振國內對美國公債的需求--而目前正適值政府需要借最多錢,且海外債權人對美債卻日益謹慎.
這一資產再分配局面或已在許多國家中展開.咨詢公司華信惠悅(Watson Wyatt)估計,全球最大的退休金體系持有的債券比重自1998年以來已增長近一倍至40%,而這一事實或許也能解釋,為什麼日本政府債務雖已相當於國內生產總值(GDP)近200%,但該國債市依然相對穩定.

**老齡化時代?**
無論年齡比例是預言還是謬論,退休金活動對於市場的重要性顯而易見.
雖然去年股市崩跌導致退休金資產縮水約20%,但華信惠悅表示,截至2008年末11個主要國家的退休金資產仍超過20萬億(兆)美元,10年間增加逾40%,相當於所在國年產出的60%以上.
"資產崩盤假設"指的是嬰兒潮世代退休,他們不再買入股票和債券,然後開始結清這些資產為退休做準備.這一假設已爭論數年.
哈佛大學經濟學家、前白宮經濟顧問委員會主席曼基(Gregory Mankiw)在1989年與人聯合撰寫的一篇論文警告道,由於人口老齡化,美國實質房價臨近崩潰.
過去16年來,現實世界似乎令其觀點一文不值,雖然最近房地產泡沫破裂,已促使大家回頭再看一眼.
很多人已開始注意這個理論.
經濟合作與發展組織(OECD)去年末的一項研究建立了人口老齡化與資產價格之間的關係,但表示其關聯性可能並不極強.結論是,"人口問題引發資產市場迅速崩盤似乎是極不可能的."
OECD經濟學家認為,至少理論上講,市場應該具有前瞻性及足夠的效率,將這種變化體現在當前的價格中.
但該論文補充稱:"雖然資產價格不太可能迅速崩跌,不過也不能完全排除這種結果."
"最近的金融危機說明,金融體系偶爾總會震盪混亂,而且還很難預判導火索." (完)

2009年12月9日 星期三

美明年經濟 柏老示警

美明年經濟 柏老示警

美國聯邦準備理事會主席(Fed)柏南克7日表示,美國經濟面臨「可怕逆風」,明年只可能「溫和」成長,暗示超寬鬆的利率政策還會持續一段時間。歐洲央行總裁特里謝8日也表示,歐元區經濟前景仍顛簸不平。

美歐股市8日早盤同步重挫,道瓊指數一度大跌140點,歐股跌幅也超過1.5%;美元匯價也應聲下跌。

柏南克在華盛頓經濟俱樂部致詞時說,經濟疲軟和通膨徘徊在低檔,可能使聯邦資金利率維持在接近零的水準好一陣子。這番話和聯準會11月的利率決策聲明互相呼應。

受柏南克談話影響,美元兌歐元匯價7日在紐約匯市盤中一度跌到1.4883美元兌1歐元,為四周來低點,但8日紐約早盤穩步回升至1.4764美元。

特里謝在電視訪問中表示,歐元區經濟已擺脫大幅下滑的風險,但在政府嘗試解決財政問題和銀行業整頓財務的情況下,仍將顛簸不平的前景。特里謝也表示,歐洲央行將採取漸進的退場方式。

不過,柏南克7日未透露Fed可能提早升息。柏南克說:「目前我們仍認為(低利率)持續的時間會延長,因為市況仍不見改善,產能利用率還很低,通膨率不斷滑落,而通膨長期展望則維持穩定。」

柏南克指出,明年美國經濟仍會持續擴張,但就業市場疲弱和銀行信用緊縮等因素,會使速度變溫和。他表示,只要經濟復甦夠強勁,Fed就會採取緊縮貨幣政策,避免通膨升溫。

他說:「在經濟復甦能夠持續之前,我們還有一段路要走。目前我最好的猜測是,明年經濟將持續溫和成長,這股力道足以降低失業率,但速度會比我們希望的慢。」

摩根大通經濟學家費羅里指出,柏南克的態度未因就業報告出現大轉變,他認為經濟仍面臨風險。該銀行預估,Fed將維持利率不變到2011年第二季。

聯準會為了刺激景氣回升,先前曾對銀行和市場注資,藉此活絡資產擔保證券(ABS)和商業票據市場。Fed也藉收購1.25兆美元的抵押擔保證券(MBS)支撐經濟復甦。

2009年12月6日 星期日

有關人民幣匯率問題,中美政府在打什麼牌?

14:21 03Nov09 -〔熱點問答〕
路透華盛頓/北京11月2日電---中國不願意讓市場在決定人民幣匯率方面更自由地發揮作用,正在成為中美爭執焦點,但雙方都不希望事情鬧得不可收拾.
中國政府稱,通過貨幣籃子來管理人民幣匯率,但如果有這麼一個貨幣籃子的話,美元在其中所占比重一定極大.中國"有管理的浮動匯率機制"可明確地劃分為兩個階段:2005年7月至2008年7月為第一階段,期間人民幣以爬行釘住美元的方式逐步升值了21%.2008年7月至今為第二階段,期間人民幣事實上又重新與美元掛鉤,匯價保持在約6.83元.
自從2005年7月開始實施有管理的浮動匯率機制以來,中國政府一直堅持稱,其在不斷完善匯率"形成機制",但過去一年在人民幣匯率的再度僵化,重又引發其他國家的不滿情緒漸漲.
美國方面的一些批評聲音,特別是行業游說組織,就抱怨稱,盡管中國對全球經濟的影響力日漸興盛,但中國政府已經停止了人民幣的升值步伐.
中國政府表示,穩定的人民幣匯率非常有助於國內陷入困境的出口商,並有助於促進全球經濟的穩定.
以下是有關人民幣匯率問題的一些問答:

**為什麼美國反對中國的外匯政策?**
奧巴馬政府認為中國的政策阻礙了正常的市場調整,而在自由市場下,像中國這樣快速增長的經濟體,本幣會隨之走堅,從而抬高該國出口商品價格.
隨之而來的是,隨著商品出口至世界各國,貿易收入滾滾而來,推動中國錄得巨大規模的貿易順差,以及不斷膨脹的外匯儲備.

**只有美國對此有異議嗎?**

國際貨幣基金會組織(IMF)已敦促中國加大匯率機制的彈性,以此幫助全球經濟增長恢復均衡,同時亦可加大中國央行在制定貨幣政策時的自主權.
歐洲多國高層亦曾到訪北京,敦促中國政府令人民幣升值.其他一些眼看中國製造的商品充斥本國商店的政府亦怨聲載道.
"他們施行這種政策冒了很大的風險.這正是造成全球經濟失衡的部分原因所在.同時也在一定程度幫助催生出目前經濟中的一些弱點,甚至有部分領域已經遭遇打擊."加拿大央行總裁卡尼近期表示.

**中國如果允許人民幣升值又會怎樣?**
理論上來看,對於全球消費者來說,中國製造商品的成本會上升.如果價格大幅上漲,民眾可能會轉而選擇一些其他國家製造的可替代性商品.美國一些人希望看到,目前認為自己無法與中國企業競爭的國內公司,可能會因此發現有望提高出口市場的份額,並相應增產和增聘人手.如果中國消費者看到人民幣升值,他們可能會增加進口,或許還會令中國貿易從順差轉為逆差.

但實際上,人民幣在2005-2008年期間21%的升值幅度幾乎未對中國出口商品的售價產生影響,個中原因在於這些商品的買家--通常是沃爾瑪等外國公司--要求壓低成本,而他們的中國供應商也有能力達到這一要求,這要部分得益於生產力的提高.
經濟學家通常將中國的貿易順差稱作是結構性的,他們指的是中國的資本價格低廉以及過度投資,這帶來了過量生產,但通過出口得到了充分消化.這其中的寓意在於,中國需要深化改革,例如通過構筑社會安全網絡,而非僅僅是令人民幣升值,來刺激國內需求,並控制住龐大的貿易順差.

**中國真的會考慮減持美國公債嗎?**
中國的外匯儲備規模已達到2.27萬億(兆)美元,雄踞世界第一.其中大部分(分析師人為約有三分之二)為美元資產.中國是世界上持有美國公債最多的國家,截至6月末,至少持有7,764億美元美國公債.
美國一些評論員擔心,這令中國政府有把柄對美國要求其改革匯制的呼聲置之不理,因他們可以威脅停止買入更多美國公債,甚至是拋售持有的部分美債.事實上,中國從未發出過這種威脅,盡管中方數年來一直表示,正在努力將外匯儲備多元化.但中國政府表達了對美國大規模財政赤字的擔憂,若美元因此走軟將侵蝕中方所持美元資產的價值.
除非爆發大規模的貿易戰,否則中國不太可能減持美債,因為這樣做將震動市場,而且唯一的後果是中國持有的美元資產貶值.美國政府赤字不斷膨脹,意味著需要投資者比以往更多地購入公債,但矛盾的是,新發債券中,中國的購買份額卻在下降.隨著美國經濟從金融危機中復甦有效地推高儲蓄率,國內買家成為美國公債需求增長的最重要來源,從而在一定程度上增強了美國抵禦海外需求變動的能力.

**美國公債被拋售會有什麼後果?**
若中國拋售美國公債,或承諾不再購買,直接後果就是美元面臨下跌壓力.而美國政府一直強調美元是主要儲備貨幣的一個重要原因是,美元支撐著"全球最深且流動性最大的資本市場",因此,如果中國拋售美債,上述觀點也就站不住腳了,而且美元地位將遭遇更大的質疑.(完)

〔熱點問答〕金融MOU簽署,對台灣及大陸兩地金融機構的影響

15:09 17Nov09 -

記者 洪淑珍/李珊珊
路透台北11月17日電---等待多時的兩岸金融監理備忘錄(MOU)終於在周一傍晚簽署,生效後台灣及大陸的金融機構即可申請相互設點,兩岸金融合作的新頁就此展開.
台灣金管會昨日閃電宣佈,已在下午六時與大陸相關監管機關以互遞(換文)完成銀行、保險以及證券MOU的簽署,.金管會並承諾將在兩個月內修法,讓大陸銀行可以來台參股台灣的銀行.(相關新聞,請參照[ID:nCT0265300])
MOU簽署,也會為台灣股市帶來中國合格境內機構投資者(QDII)的投資活水.台灣已於4月開放放QDII來台投資,但因MOU未簽,QDII只能投資公債等貨幣市場工具.[ID:nCT0270047]
台灣已有八家銀行在大陸申設辦事處,其中彰銀<2801.tw>,一銀,國泰世華銀,合庫銀<5854.tw>,華銀,中信銀,土銀等七家符合升格門檻.而大陸主要銀行如中國銀行<3988.hk><601988.ss>也表達將在第一時間遞件申請台北分行.
不過,由於大陸四大行等與台灣的銀行資產規模差距過於懸殊,台灣金管會主張要以"加權對等"來開放大陸銀行來台,"我們去七家,大陸來兩家"是目前最常被提及的模式.

**兩岸金融監理MOU內容為何?**
兩岸銀行業、證券期貨業、保險業等三項MOU,主要是針對兩岸金融監理機關進行監理資訊交換、落實資訊保密義務、執行金融檢查及持續保持聯繫(包括人員互訪、召開會議)等事項.
金融監理MOU雖不拘法律拘束力,但未來若有金檢需求,雙方也可在徵詢對方主管機關同意後派員金檢.
台灣金管會強調,MOU對台灣金融業進入大陸市場僅是"入場券","如果要坐到位置比較好的包廂,要在兩岸經濟合作協議(ECFA)內協商."

**MOU簽署對金融產業影響為何?**
台灣銀行業飽受過度競爭以及資金泛濫之苦,導致連年來獲利在亞洲主要國家中吊車尾.而大陸廣大的台商市場,以及高達3個百分點存貸息差,讓台資銀行對大陸市場有著高度興趣.
台灣中華徵信所估計,以大陸現有10萬台商,每家1,000萬人民幣的融資需求計算,預計會有約4.5兆台幣的融資需求.相當於本地銀行放款餘額約18兆台幣的四分之一.
而台灣市場雖然不大,且利差微薄.但大陸銀行在台灣設立分行後,可申請加入台灣的信用資料庫--聯合徵信中心,有助於掌握台商的相關信用資料進行放款,特別是中小型台商.此外,在台灣設點也有其政治象徵意義.

**MOU簽署後?**
台灣的銀行可向大陸申請設立分行,目前有七家台資銀行辦事處已符合規定,但現行中國法令,這些銀行尚不能經營人民幣放款業務,需待雙方協商較優惠的市場准入條件.
中國的銀行,可來台直接申請設立分行.核准後承作業務無限制.
因金融業在台灣陸資來台項目中仍為禁止類,中國的金融機構來台參股,需待相關法令,如兩岸人民關係條例修改.金管會已表示將在兩個月內著手修法.

**MOU對台股的影響?**
中國將放行合格境內機構投資者(QDII)投資台灣股票及存託憑證(DR),上限為淨值的10%.
根據湯森路透集團旗的理柏(Lipper)資料,至9月底止,中國QDII淨值約為110億美元.以此計算,最多可有約360億台幣資金進入台灣股市.
儘管今日台股開高走低,但分析師認為,主要是MOU效應先前已反應得差不多,短線呈現利多出盡.但兩岸金融開放,長線而言對台灣金融產業為利多,特別是若兩岸經濟協議(ECFA)能讓台灣獲得更優惠的市場准入,相關金融股將是明年交投重點.
金融業界人士認為,台灣的銀行在消費金融以及財富管理的技術及知識較為先進,未來有機會在這些領域與大陸銀行結盟合作.至於參股,雖然不少台灣的銀行均表達歡迎陸資參股.但分析師及業者人士認為,陸資參股民營銀行,會比參股公股銀行容易得多,其中以中信金控<2891.tw>、台新金控<2887.tw>、永豐金控<2890.tw>等最受囑目.
受到進入大陸市場可望改善台灣銀行獲利,台灣金融保險類指數<.TFNI>今年迄今上揚約55%.

**何時會對台灣母公司有明顯的獲利貢獻?**
分析師及業界人士表示,若沒有更優惠的准入條入,台資銀行大陸分行至少要三至五年,才能對母公司帶來較明顯的獲利貢獻.
進入成本較高的保險公司獲利門檻更高,通常要五至七年才能轉虧為盈.以首家獲准在大陸投資的國泰金控<2882.tw>旗下國泰人壽為例,與東航集團成立的上海國壽,分析師估計,即便營運10年後對母公司獲利貢獻度1-2%.(完)
--審校 楊淑禎
((路透中文新聞部: +886-2-25008441; 傳真 886-2-25171463; jeanny.kao@thomsonreuters.com; Reuters Messaging: jeanny.kao.reuters.com@reuters.net))

Tuesday, 17 November 2009 15:09:56RTRS [nCT0265874] {ZH}ENDS

金價一飛沖天屢創歷史新高,背後推動因素是什麼?

13:40 02Dec09 -〔背景資料〕金價一飛沖天屢創歷史新高,背後推動因素是什麼?
路透12月2日電---現貨金價格周三創出每盎司1,203美元之上的紀錄高點,連續兩日創出新高,因美元疲弱刺激黃金買盤.
以下是一些推動金市的主要因素:
1 投資者
投資基金近幾年對包括黃金在內的大宗商品興趣增加,是金價創歷史高點的主要背後推動因素之一.黃金的強勁表現吸引更多新的人士入場,並增加了流入金市的資金.
2 美元疲軟
在決定金價走勢中,匯市扮演重要角色.美元和金價走勢呈負相關.
黃金多被用來對沖匯率疲軟.另外對於其他貨幣的持有者而言,美元疲弱令以美元計價的黃金價格變得便宜,反之亦然.
3 原油價格
金價與原油價格歷來有著很強的關聯度,因黃金可被用來對沖油價上漲導致的通脹.原油價格的走強亦提升了市場對於大宗商品這一資產類別的興趣.
4 政治局勢緊張
黃金被普遍認為是"避險品種",在時局充滿變數時會有避險買盤.炸彈爆炸、恐怖襲擊以及暗殺等重大的地緣政治事件可能引發金價上漲.金融市場衝擊也會產生類似影響,不過還會引起其他資產價格驟降.
5 央行黃金儲備
各國央行將黃金作為儲備的一部分,央行買賣黃金可能影響金價.
8月7日,由歐洲19家央行組成的集團同意延長一項限制出售黃金的協議的期限,該協議於1999年簽署,於2004年延期五年.
根據該協議,每年的黃金出售量被限制在400噸,低於9月末到期的第二期協議中500噸的上限.
不過在第二期協議的後幾年中,根據該協議出售的黃金已較少,根據第二期央行黃金協議的售金量總共為1,883噸,低於第一期協議的2,000噸.
6 對沖需求
數年前當金價還在每盎司300美元附近徘徊時,黃金生產商將一部分預期產量出售,並承諾在未來某一日期交貨.
但當金價開始上漲後,這些生產商蒙受了損失,因此買回對沖倉位,以充分享受金價上漲的收益,這就是眾所周知的反對沖操作.
重要黃金生產商反對沖可以提振市場人氣,並支撐金價.不過因全球未交割的對沖協議減少,故反對沖速度已在近幾年明顯放緩.
7 供需面
供需基本面通常對金價影響不大,因為當前已開採黃金的儲備龐大,預計約為158,000噸,是每年黃金產量的60多倍.
黃金與其他大宗商品不同.印度和中國等主要黃金消費國的高峰購買季,對市場有一定影響,但如美元和油價等其他因素的影響則更大.(完)

《匯市一周展望》美元可望勁揚,因市場預期美國可能提早升息

07:28 07Dec09 RTRS-《匯市一周展望》美元可望勁揚,因市場預期美國可能提早升息

* 美元本周可望攀高.
* 美國就業報告意外強勁,促使市場重新思考利率前景.
* 美元上周創出數月來最大單周漲幅.
* 美國貿易報告及消費者信心指數為本周關注焦點.
記者 Nick Olivari; 編譯 龔芳
路透紐約12月6日電---美元本周可望勁揚,因美國就業報告意外表現強勁,使投資人相信美國聯邦儲備理事會(FED)升息時點可能早於各界預期.
政府周五發布11月就業人口降幅遠低於預估後,美元即告大漲;部份投資人預期升息將使美國資產更具吸引力並刺激對美元的需求,因而進場敲進美元.
其他先前不看好美元的投資人亦在美元蓄勢挺升後買進美元,以降低潛在的虧損.
美國11月非農業就業人口減少1.1萬人,為2007年12月開始陷入衰退以來最低降幅,強烈顯示勞動市場的惡化趨勢已進入最終階段.[ID:nCT0326947]
周五美元的漲勢顯示,近月來市場交易的主調有所轉變,此前美國經濟面若傳出好消息,就會導致冒險意願及高風險資產需求升溫,而促使投資人捨棄美元.
"美國經濟面利多消息對美元不利的情景,遲早會有所改觀,"FX Solutions首席市場分析師Joseph Trevisani表示.
美元兌日圓上周揚升3.6%,為3月17日以來表現最好的一周.歐元兌美元則跌0.9%,為11月1日以來表現最糟的一周.
美元上周的漲勢,大多在就業報告出爐以後浮現.
"看來空頭正在回補,"Scotia Capital匯率策略師Sacha Tihanyi表示."從短期利率的表現看來,可見美元因外界對美聯儲預期的轉變而獲得些許支撐."

**連串數據將出爐**
投資人在本周稍晚將迎來美國一連串的經濟數據.
美國10月躉售(批發)庫存數據將於周三發布,預期將下滑0.5%,前月則為下降0.9%.
最新一周初請失業金數據將照例在周四出爐.當日亦將公布國際貿易數據,預期10月將出現368億美元的逆差,9月時則為逆差364.7億美元.
美國11月聯邦預算預訂在周四稍晚發布.10月赤字為1,252億美元.
周五將有大批數據出籠,即11月進出口價格及零售銷售,以及路透/密西根大學12月消費者信心指數初值等.
11月進口物價料將上揚1%,高於10月的上升0.7%;出口物價則料上揚0.4%,亦高於上月的上升0.3%.
11月零售銷售料將攀升0.6%,扣除汽車後則料上揚0.4%;10月時則分別為上揚1.4%及0.2%.
12月消費者信心指數料將升至68.5,11月時則為67.4.(完)

2009年12月4日 星期五

若日圓再度升值,日本當局擁有哪些政策選擇?

18:18 04Dec09 RTRS-〔熱點問答〕若日圓再度升值,日本當局擁有哪些政策選擇?
路透東京12月4日電---自日本央行本周向市場注入更多短期資金,以試圖壓低貨幣市場利率以及日圓匯率以來,日圓兌美元已從14年高位回落,兌其它貨幣亦走軟.
自2004年以來日本就不曾干預外匯市場,但日圓的漲勢現在令政界人士感到擔憂.日本央行總裁白川方明周二說,央行政策是針對日圓漲勢做出的回應.
日圓兌美元上周觸及84.82日圓的1995年以來最強水準,截至目前已回落近4%至88日圓附近,兌歐元則跌逾4%.

**日圓會重拾漲勢,還是進一步下跌**
交易員表示,美元近期最高可能反彈至90日圓,因投機客需要回補近期創下的今年最大空頭倉位.
在日本央行決定向銀行體系挹注更多資金,壓低短期銀行間利率後,據稱一些對沖基金重新開始日圓利差交易,借入便宜的日圓以購買較高收益資產.
自日本央行宣布上述決議以來,三個月期日圓倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)已下滑.分析師說,央行目的可能是降低日圓借款成本,使其接近或低於美元借款成本,以阻止日圓升值.
三個月期日圓Libor在8月時超過同期美元利率,目前依然較高,但利差已經縮窄.
本周的路透調查顯示,分析師預計明年日圓兌美元將下滑,六個月和一年後的匯率預估分別為92和98日圓.[ID:nCN0770677][ID:nCN0771303]
但交易員說,可能還需要更多的因素,才能推動美元兌日圓果斷升破90,其中包括美國失業率觸頂,且美國聯邦儲備理事會(美聯儲,FED)發出準備退出超低利率政策的信號--很多人認為,這要等到明年下半年或者更晚.
不過,還有許多人預計美元兌日圓可能測試1995年所及的歷史低位79.75日圓,並甚至可能創下新低.一些人甚至預計美元在2010年可能跌至70日圓.
世界大國目前正努力修正貿易失衡,美元貶值已傷及歐洲及其他國家,日本預計也難逃其中痛楚.

**如果日圓確實走高,日本是否會干預?**

起初,交易員預計政府官員會對日圓升值表示關切,但僅限於警告稱他們在密切關注匯率動態.
當日圓兌美元升逾85日圓時,日本當局試圖放鬆貨幣政策.分析師指出,央行可以採取更多措施,例如買回更多日本政府公債以以試圖增加日圓供應.
但他們認為,如果日圓升值源於美國低利率前景導致的美元疲軟,則在阻止日圓上漲方面,日本政府基本上無計可施.
若美元是跌至80日圓,這將提高干預的可能性,市場可能轉趨審慎.但是否干預還取決於日圓上漲的速度.
有人說,如果日圓兌其他貨幣亦上漲並破壞日股走勢,日圓升值將提高日本聯絡其他七國集團(G7)國家發表聯合聲明為日圓降溫的可能性,就像2008年10月時一樣.
他們認為日本可能尋求同意單方面採取行動.日本財務大臣藤井裕久上周談及G7發表聲明為日圓漲勢降溫的可能.
日本財務省財務官玉木林太郎本周出席華盛頓的一個研討會,更引發市場臆測他與美國官員討論匯率問題.
但迄今為止許多人相信,日圓升勢尚未無序到足以吸引美國或歐洲作出反應.

**他們是否會再度問詢匯率,威懾買家?**

交易員認為,如果當局再使用此招將非常危險.市場消息人士在11月27日表示,當時美元跌至14年低點,日本央行致電銀行業者問詢美元/日圓匯率.這是罕見的策略,央行通過此舉讓市場感受到其存在.
當時這種做法幫助美元回升,但分析師和交易商稱,如果在問詢匯率之後沒有實際干預跟進,則可能加劇日圓的強勢.持有日圓空頭部位的投資者如果感覺央行事實上無意干預,則可能大舉買回日圓.

在日本,當涉及干預匯市時,央行代表財務省.當財務省在12月30日公布干預數據時,市場就能看出當局是否在11月27日購買美元兌日圓,確實進行了干預.(完)
--編譯 隋芬/張濤;審校 沈以文

((路透中文新聞部: 86-10-66271002; 傳真 86-10-66019118; tao.zhang@thomsonreuters.com; Reuters Messaging: tao.zhang.reuters.com@reuters.net))

****如欲參考原文報導,請於24小時內點選[nT197603]即可擷取瀏覽****
****若原文已超過24小時,Xtra 3000客戶請點選[ID:nT197603],即可擷取長達380天內的新聞****

For Related News, Double Click on one of these codes:[CMN] [CLN] [CDS] [DNP] [US] [JP] [FRX] [GVD] [DBT] [ASIA] [EUR] [CEN] [MCE] [PLCY] [INT] [CFACT] [MMT] [LZH] [RTRS]
Friday, 04 December 2009 18:18:32RTRS [nCN0774395] {ZH}ENDS