歐洲投資記者 Jeremy Gaunt; 編譯 李爽/洪曦/李婷儀/許娜
路透倫敦6月16日電---希臘債務危機演變成災難性混亂結果的可能性,正開始在金融市場浮現,即使許多投資者仍認為這種情況不會真正發生.
周四公債收益率和債券擔保成本上漲,股市遭受重創;若歐元區領導人未能成功阻止希臘的崩跌之勢,並建起防火牆以免向外蔓延,那麼今日的形勢可能只是未來恐怖局面的一點點暖身.
簡言之,許多市場和債券持有者都尚未反映一些可能出現的最糟情況.
歐洲央行日益拉高警告違約或債務重組影響蔓延至銀行體系的可能性,金融市場上的一些領域目前已進入高度戰備狀態.
舉例來說,希臘主權債務違約擔保成本周四飆升,整整增加了相當於印尼違約擔保的全部成本.
這裡說的是增幅,而非價格,這等於暗示希臘正急速瀕臨違約,對於歐元區能夠拼湊出任何協助對策,市場幾乎毫無信心.
其他市場也跟著被拖下水,歐元兌美元和日圓下跌,西班牙10年期公債收益率觸及11年高位,歐洲股市再跌1%,一個月來跌幅超過5%.
在此之前,投資者一直相當冷靜看待這場危機,以及演變成類似雷曼兄弟事件式全球金融崩跌的可能性,因此這種種現象可能足以令人憂心.
比如,德盛安聯資產管理周三公布的一項機構投資者調查顯示,主權債務危機只被選為全球投資的第三大風險,排名在利率調整和股市重挫之後.
無獨有偶的,在上周的路透投資前景峰會上,分析師很有信心全球市場可以不受希臘和歐元區危機影響.
瑞銀歐洲題材策略部主管Karen Olney建議買入歐洲銀行股,而法國興業銀行資產配置部主管Alain Bokobza稱,他看好西班牙和意大利主權債券.
這絕不是預期重大災難即將到來的人會提出的建議.
**擾亂市場的兩項因素**
目前,當涉及到歐元區債務危機時,有兩項因素尤為擾亂市場.
第一項是各方在如何制訂希臘救助方案上見解不一.
歐洲央行不情願同意有關允許債務重組的計劃,而類似德國等其他國家希望民間投資者能夠參與重組.
這一點,連同希臘國內反對撙節計劃的嚴重街頭抗議,在某種程度上造成了協議延期,擾亂了金融市場.
有報導稱德國正在爭取將協議延期到9月,這並不會受到歡迎.
"我們深知沒有哪位政治家願意透露壞消息,他們喜歡採取緩兵之計."基金公司RCM歐洲總投資長Neil Dwane.
"不過市場卻開始猜測,結果是否不如人意.這就是希臘問題上的政治局勢."
第二項因素是風險的嚴重程度.希臘若無序違約將會是重大的信用事件,將造成債券持有人嚴重虧損,包括區域銀行以及歐洲央行本身.
而且在其他國家利差將會擴大--不只在愛爾蘭、葡萄牙和西班牙,還有意大利、比利時甚至法國--各種企業信貸利差也會上升.
類似的場景曾導致在2008年發生金融崩潰.全世界才剛勉強從這場崩潰中復甦.
Dwane承認,大多數持有歐元區問題債券的對沖基金及投資銀行仍在按面額為這些債券計價,而未按照市價--借此"訣竅"避免急遽虧損.
**風險尚未被完全反映**
然而現實狀況是,大多數投資人相信崩跌場景將可以避免,而歐元區和IMF最終會出手援助.不這麼做則僅符合極少數人的利益.
"大多數人設想的情景是,當歐洲別無選擇時,IMF將挺身而出."Investec Asset Management固定收益部主管John Stopford稱.
希臘危機也已持續一段時間,不太可能像雷曼事件一樣令投資者大吃一驚.
這就是為什麼部分資產價格雖然下跌,但跌勢有限.
例如,歐元兌其它主要貨幣可能處於三周到一個月不等的低點,但其依然富有韌性,兌美元和日圓年內迄今累計上漲5%或更多.
與此相似,歐元區股市年內迄今僅累計下跌約3.5%,鑒於其所遭受的壓力,這點跌幅與恐慌性下跌相去甚遠.
Stopford指出,事實上,資產價格的近期走勢僅反映出市場人士交投謹慎.
"市場目前是在避險,而未是在對災難性事件做出預期,"他稱.
情況令人滿意,但這也意味著,倘若普遍預期被證明是錯的,那麼市場將有很長的一段坎坷之路要走.
06:49 16Jun11 -《歐洲政經焦點》希臘總理表示將改組政府,雅典發生大規模抗議活動
07:36 16Jun11 -《歐洲政經焦點》希臘總理表示將改組政府,雅典發生大規模抗議活動
* 希臘總理表示將改組政府
* 雅典發生針對新一輪財政減支的暴力抗議活動
* 歐元區官員在債務借新還舊問題上存在意見分歧
* 歐盟/IMF針對希臘的新紓困計劃可能延遲至7月
路透雅典6月15日電---希臘總理表示,他將改組政府.此前雅典在周三爆發反對緊縮財政開支的暴力抗議活動,希臘政府正徘徊在債務違約的邊緣.
歐盟高層官員表示,本地區各國政府之間有關對希臘提供第二輪國際援助一事,目前來看不大可能在下周峰會上達成一致,有可能會拖到7月中.此前他們未能就民間投資者如何分擔債務重組負擔達成共識.
歐元/美元
在雅典,數以萬計憤怒的希臘民眾聚集在議會門外,抗議為獲得歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)第二輪援助而必須實施的嚴苛撙節舉措.
示威者試圖阻止議員接受加稅減支以及出售國有資產的方案.在憲法廣場的衝突中,抗議者向財政部投擲汽油彈,警方使用了催淚彈.
若瀏覽歐洲債務危機相關資料圖表,請點選:(http://r.reuters.com/hyb65p)
若瀏覽各國銀行在希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙的風險敞口圖表,請點選:(http://r.reuters.com/max89r)
政府高層消息人士透露稱,希臘總理帕潘德裡歐(George Papandreou)對保守的反對派領導人表示,如果一個團結的內閣能夠就滿足歐盟/IMF救助條款的明確計劃達成共識,他將願意辭職.
"總理帕潘德裡歐今日與(Antonis)Samaras先生進行了會談,並提議如果雙方在國家和政治體制改革與具體目標的具體承諾框架上達成一致,他願意辭職."一位政府消息人士稱.
不過Samaras所在的新民主黨另一名消息人士則稱,保守派只會在重新談判歐盟/IMF協議和帕潘德裡歐辭職的情況下,才會加入政府.
一位政府部長隨後表示,眼下料無進行全面重新談判的可能性.帕潘德裡歐在國家電視台表示,他將通過泛希臘社會主義者運動(PASOK)黨繼續執政.
"我將堅持下去,與PASOK的議會黨團和成員,以及希臘人民共同盡責."帕潘德裡歐說."明天我將組建新政府,到那時我會要求開展信任投票."
帕潘德裡歐並未詳細說明新政府的情況.為了尋求贏得議會批準2015年前完成總額280億歐元的加稅和削減開支等一系列計劃,他可能會軟化其中的一些條款.
Samaras稍後呼籲提前進行大選.
**支持度搖搖欲墜**
泛希臘社會主義運動黨(PASOK)在議會仍掌控絕對多數,但是公眾對其支持率正在下降,後座議員已開始改變立場,幾位部長對於國際放貸者加諸於希臘的私有化計畫感到不滿.
但是,在和歐盟及國際貨幣基金組織(IMF)重新協商承諾條款的過程中,希臘處於極弱勢的地位.若未能獲得120億歐元的緊急貸款,希臘7月中到期的債務將面臨違約.
這項援助金目前暫緩撥款,因在希臘未能達成第一筆國際紓困金所規定的預算目標之後,希臘必須採納節支措施才能取得貸款.
歐盟執委會周三說它仍預計希臘能獲得這筆錢.不過許多投資人卻認為違約情況長期看來可能無法避免.希臘經濟嚴重衰退,分析師認為它可能無力在未來幾年開始解決其高達3,400億歐元的主權債.
"即使你往最好的情況設想,也就是希臘取得議會同意,而歐盟也同意新的紓困案,但你仍會遭逢重大的中期議題,"倫敦RBS的分析師Jacques Cailloux說.
"政治不確定性不會消失,有執行風險、私有化風險,只要想得到的都有可能,"他說.
**延宕**
在布魯塞爾,歐元區17國財長對於如何讓民間持債者分擔希臘第二輪紓困成本、卻不會引發嚴重金融動盪一事爭執到周二晚間.
他們希望在6月23-24日的歐盟峰會上得出一個協議,但斯洛伐克財長Ivan Miklos周三表示,可能要延到7月11日才會做出協議.
德國財長朔伊布勒的一位發言人士堅稱,下周一仍有可能會有協議,但在布魯塞爾的歐盟高層官員和外交官表示,除非法國和德國在最後一刻有突破性的進展,否則沒有足夠的時間來解決民間領域參與這個複雜問題.
德國堅持持有希臘債務的銀行、退休基金和保險公司把舊債換成期限延長七年的新債.
由於擔心這個解決方案將促使評等機構宣布希臘違約,歐洲央行、歐盟執委會和法國都支持實施一項較為溫和的選項,其中要求希臘債券持有人在所持債券到期時購買新的希臘債券.
但信用評等機構惠譽周三表示,其將把這種自願換新債的作法看成是不良債務交換,一旦完成這類交易,將被迫下調希臘的評等至"有限違約".其他主要評等機構也採取類似的作法.
歐洲央行曾表示,違約將使其在貨幣市場操作中無法再接受希臘債券作為擔保品.這可能會迫使歐洲政府提供更多的資金來支援過度倚賴歐洲央行資金的希臘銀行業.
這對德國、荷蘭和芬蘭等歐元區北部債權國來說是無法令人接受的事,這些國家的納稅人強烈反對援助希臘.
德國總理梅克爾將在周四與德拉吉會晤,以試圖解決這場僵局.德拉吉料將接替特里謝出任下一任歐洲央行總裁.梅克爾和法國總統薩科齊的會晤則安排在周五.
接受850億歐元金援的愛爾蘭表示,其將尋求向國有化的Anglo Irish Bank(AIB) [ANGIB.UL]的優先債券持有人共同承擔損失.愛爾蘭希望其為銀行注資的700億歐元,由民間投資人分擔部分金額,不過之前因為歐洲央行反對而沒有鎖定優先債券持有人.
然周三時財長Michael Noonan表示,他將尋求IMF官員的支持,試圖說服歐洲央行由那些投資人分擔損失將不會造成市場不穩.(完)
