美聯儲不會跟隨歐洲央行升息的七大理由

09:32 08Apr11 -《美國FED焦點》美聯儲不會跟隨歐洲央行升息的七大理由

* 美國通脹及就業均低於FED目標
* 盡管有官員發表強硬談話,貝南克等核心人士態度仍偏溫和
* ECB或FED升息真的能讓油價降溫嗎?
記者 Emily Kaiser/Mark Felsenthal 編譯 張明鈞/梁睿雪/王翔瓊
路透華盛頓4月7日電---美國聯邦儲備理事會(美聯儲,FED)並不急於趕上歐洲央行的升息腳步,而在通脹及就業更為接近其所設定的目標之前,料將繼續維持超寬鬆政策不變.
歐洲央行周四一如預期地升息,這可能是年底前多次升息的開端,因高油價已然導致消費者物價漲幅高於歐洲央行目標.
FED政策委員會中有少數委員正提出緊縮銀根看法,暗示年底前美國指標隔拆利率應該調升多達0.75個百分點.
然而就FED主席貝南克的及他的親密盟友紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利的評論來看,強硬派人士將無法遂其所愿.兩人均表示,經濟仍舊相當疲弱,無法自力更生,需要FED的援助.
根據路透對初級市場交易商調查的結果,多數知名分析師認為,FED將在2011全年維持政策不變.初級市場交易商為直接與FED進行交易的大型金融機構.
以下是FED可能會按兵不動的七大理由:
1.美國衰退程度比歐洲嚴重.失業率竄升一倍,在2009年底達到10.1%,而歐元區衰退期間,失業率僅溫和上升40%.
自11月以來,美國失業率已經下滑1個百分點,但8.8%的失業率仍遠高於FED認定的正常水準5-6%.
"FED過去會在景氣開始回溫時撤除寬鬆政策,但當前狀況並不適用,因為沒有回溫."紐澤西州Economic Outlook Group首席全球分析師Bernard Baumohl表示."甚至還看不到轉熱的跡象."
2.FED對抗通脹的信譽已經堅不可摧,而成軍10年的歐洲央行的底線才剛要受到考驗.歐洲央行真的願意仿效FED在1970年代的作為,為了抗擊通脹而將歐元區推向衰退嗎?
歐洲央行在2008年做出同樣的對抗通脹立場,當時油價接近每桶150美元.但數月之後該行便反向而行,因雷曼兄弟倒閉引發全球恐慌.
"怪的是,這讓人憶起2008年夏季的景況."美銀美林分析師Michael Hanson表示.
3.歐洲央行唯一的任務是抗擊通脹.而美聯儲目標有二,物價穩定及實現充分就業.
美聯儲關注的最新生產者物價指數同比僅升1.6%,略低於美聯儲樂見的水平.歐元通脹率現為2.6%.
至于美國充分就業,大部分分析師認為,至少就業需要實現三年強勁增長,才能彌合就業市場的缺口.
美聯儲另一個擔憂是,油價走強將傷及消費者支出,而後者是美國經濟成長的主要推動力.迄今為止,零售銷售仍保持韌性,但消費者信心則遭挫.
4.歐洲央行關注涵蓋所有物價的整體通脹.美國官員則關注扣除價格波動較大的汽油、食品後的基礎"核心"通脹.歐洲央行對通脹目標設定了具體數字.美聯儲主席貝南克此前對此表示支持,但美聯儲從未正式採用這一做法.
美聯儲認為核心通脹能更好地指明未來通脹走勢.如果歐洲央行也關注核心通脹,便無需如此匆忙加息.
美國2月核心通脹率較上年同期僅微升0.9%,與去年12月0.7%的紀錄低位相距不遠.

5.歐洲工人比美國工人在薪資要求上更有話語權,物價上漲在歐洲會更快地引發通脹,但卻難以擊退.
上周的美國就業報告顯示,3月平均時薪為持平,過去五個月以來四個月如此.這意味實際所得在下滑,導致美國消費者購買力縮減,抑制了經濟成長.
歐元區第四季薪資上漲1.4%.
6.歷史:1930年代的惡性通脹導致法西斯主義抬頭及二戰爆發,數代歐洲人對此記憶深刻.
大蕭條時期經濟衰退的苦痛則令美國人難以忘懷,當時失業率超過20%,民眾生計難以維繫.
貝南克對大蕭條有深入的研究,認為美聯儲的失誤在於經濟治愈之前收緊政策,從而使受創時間延長.

7.多數分析師對美國或歐洲升息是否將有效推低油價存在疑問.油價為近期通脹問題的主要助推因素.
油價飆升的兩大原因是:新興市場需求強勁,且盛產石油的阿拉伯世界局勢緊張,使市場擔憂供應受阻.歐洲和美國的借貸成本升高,均無助解決上述兩個問題.
貝南克曾表示,通脹可能是"暫時的".