台灣央行召開會議在即,對經濟前景將做何評論 from Reuters

情景推測》台灣央行召開會議在即,對經濟前景將做何評論?
(此文可搭配閱讀《台灣央行觀測站》料第三度宣布重貼現率維持在1.25%的歷史低位[ID:nCT0304805])
記者 高潔如/李千儀
路透台北9月22日電---台灣央行周四(24日)將召開第三季全體理監事會議,市場估計本次央行仍將按兵不動,第三度宣布利率維持在歷史低位1.25%不變.但觀乎全球股市,商品價格已明顯漲升,不少數據也顯露經濟復甦綠芽,央行本次將會對經濟前景做何評論?
去年9月金融風暴爆發後至今年2月止,台灣央行一共連七次調降利率,之後在3月與6月底的理監事會議均宣布重貼現率1.25%不變;針對本次的央行會議,路透訪查11位分析師,全數認為本次央行將維持利率不變.
市場也普遍認為,台灣央行今年升息的可能性相當小,並且台灣央行可能高度參考台灣重要的出口地區--美國、中國以及亞洲其他鄰國如韓國的升息動作,來考慮適當的升息時點.
以下為這次會議台灣央行可能針對數項議題做出的反應:

**稱經濟緩步復甦,但仍存在不確定因素**
台灣央行先前對經濟的評論一貫是"經濟觸底,並走上緩步復甦".本季理監事會議上,央行對經濟前景的看法可能較上次樂觀,但仍可能加註復甦之路並不穩固的但書,藉以宣告台灣未來的升息時點,仍須視數據表現來拿捏.

不過,有鑑於全球經濟復甦力道仍不明朗,台灣的成長重心又在出口,在目前出口衰退明顯趨緩下,央行很可能沿用主計處的估計做為未來經濟預估的基礎--台灣經濟將在第四季恢復正成長5.5%,明年由負成長轉為正成長3.92%.
央行總裁彭淮南在第二季理監事會議中曾表示,要等到GDP、失業率及通膨回到金融海嘯前水準,才會考慮升息.[ID:nCT0282085]
儘管目前經濟情勢已顯現好轉跡象,不過台灣的失業率仍在持續攀高--台灣7月失業率衝破6%大關,達6.01%,不但是連續16個月走高,且已連續數月創下歷史最高紀錄.

**物價持穩**
央行對物價的看法,極可能延續上次理監事會議中表述的基調--物價持穩.
台灣今年1-8月消費者物價指數(CPI)年增率為下跌0.72%,因內需仍弱且全球商品價格大幅下探.至於主計處今年預估台灣全年的物價也將下跌0.7%,尚無通膨疑慮.
儘管9月的食品價格可能受到莫拉克風災影響繼續揚升,且9月CPI較上年同期衰退幅度可能縮小,甚而翻正,但整體而言對物價並不構成威脅.

**貨幣政策持續寬鬆,目前貨幣政策允當**
央行很有可能仍會重申維持寬鬆貨幣政策,且再次說明目前貨幣政策允當.不過,部分市場人士猜測,由於台灣貨幣市場資金仍相當寬鬆,且近期國外熱錢流入讓市場游資更充裕,中央銀行很可能在貨幣市場略微加大沖銷力道,以回收多餘資金.
更進一步地,市場人士認為,除了加大沖銷力道之外,央行若宣布發行一年期存單,即等於更明確告知市場,貨幣政策即將調整的訊息.目前中央銀行發行存單餘額約5.37兆台幣,已處在歷史高位水準.
台灣央行在去年9月金融風暴發生後,即停止發行一年期存單,以確保金融市場流動性充裕.

**密切觀察資產泡沫**
儘管台灣央行以往未對此多所著墨,但本次會議中央行極可能針對此問題做出答覆--將密切觀察資產價格走勢,尤其是房地產市場以及股市的走勢.
自去年9月金融海嘯爆發以來,台灣央行與各國央行聯手調降利率救市.以台灣央行為例,自去年9月至今年2月共七次降息,並維持市場寬鬆的流動性.然而,過多的資金已持續流入非生產面市場,例如股市、大宗商品市場等.
以台股為例,台灣加權股價指數<.TWII>今年以來已強勁揚升60%以上,表現優於亞洲鄰國如香港<.HSI>和韓國股市<.KS11>的上漲五成左右.而台灣房地產市場價格今年以來持續走升,以台北市中古屋價格為例,今年初至今已漲升7.3%,去年全年漲幅僅1.7%,但在去年初至8月底金融風暴前的漲升幅度為12%.
若央行真對資產價格表達關注之意,將意味著升息警訊,這會對市場造成壓力.(完)